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    pk10最牛稳赚5码计划:凌鹏复盘2012:3月躁动结束,梦醒时分【投资大学·大师课第八讲】

    作者: 大师课讲师·凌鹏
    字数 1,992
    阅读需 5分钟

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    凌鹏大师课:A股复盘笔记
    2.9 2012年:思维惯性V.S.市场风格的切换(1)
    视频时长8分25秒,请在wifi环境下收看

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    本期提要

    • “春季躁动这个名词就是在那个事件出来的”
    • 市场风格转变的分水岭:牛市和之前的投资时钟没关系了

    本期内容

    我们接着来讲2012年。

    经过了2011年的主杀浪,大家对于市场已经非常悲观了,那个时候我自己更悲观,为什么呢?因为我怕失业,当时我作为申万的策略首席,在新财富排名第六名,而在我之前的两个策略首席,得过五个第一,两个第二?;购美咸旄宋颐?012年的机会,2012年我们就第一名了。

    2012年发生了什么事情呢?我认为2012年在整个十几年的时间当中是一个非常重要的年份,承前启后,具有过渡性,但是在方法论上发生了很大的变化。

    刚才有一个朋友跟我说,我们之前总结出来的东西放到2012年之后好像适用性在下降,确实如此,因为我们之前所有的总结都是针对之前的投资时钟的逻辑,但2013—2015年的整个牛市和之前的投资时钟是没有关系的。这也是我在2013年离开申万以后,在基金公司也没有成功的原因,因为我所有的框架其实都是根据之前的投资时钟来的,后面的行情跟我没什么关系,所以2013年开始那波牛市我也错过了。

    2012年开年正好赶上尾盘杀跌,基本上杀到2132点,也就是李大霄所说的“钻石底”,虽然这个底后来被破了,但其实我认为他讲的还是挺有道理的,确实从长期来看这个底向下的空间不大。

    但到了1月6日,市场就开始起来了,涨了20%。当时我是在什么位置上开始看多的?我真的在1月6号开始看多的,之前一直看空。刚开始看多的时候很多人还不相信,后来涨到3月初2400点的位置时大家才相信。我为什么在这个位置上看多?没有什么原因,就是春季躁动。

    2011年我吃了大亏,知道市场是有规律的,其实2011年年初我的逻辑是对的,我认为调控会让市场杀一波,但我扛不住市场躁动,就翻多了,之后很悲剧。但是2012年我懂了,市场会有一个春季躁动。我记得当时我们在研究所讨论的时候,领导非要我讲一个伟大的逻辑,我说没有伟大的逻辑,就是春季躁动,于是就写了那篇文章——《春季躁动 4月决断——解密A股市场的年度投资节奏》,春季躁动这个名词就是在那个时候出来的。

    但其实我那篇文章的主旨是想告诉大家:第一,不要想用一个伟大的逻辑解释年初的躁动,很多人都是因为年初躁动了,相信了一个伟大的逻辑,最终死了;第二,真正决定当年胜败手的是4月以后的决断,不在春季躁动,春季躁动输一点无所谓,包括2018年,2018年年初的时候,市场还挺火爆的,后来就死得很惨。

    市场什么时候开始下跌的呢?就在3月中旬,其实早在3月初我们就基本上知道这个节奏了,知道市场涨到3月就差不多了,于是写了一篇报告,叫做《梦醒时分》,说躁动要结束了,要梦醒时分了。

    但是当时大家都不觉得是梦醒时分,觉得好得很。这个世界经常是这样,如果你一开始是一个空头,人家会觉得你挺傻的,等到有一天跌了很多之后你再看多,他又会觉得你怎么看多呢?所以我现在觉得做策略和做投资当中有一些时间差,我自己很大的困惑就在于怎么躲过这个时间背离。

    我经?;崽崆?,但大的趋势,其实从2015年开始错的就很少了,但是比如像2017年的白马行情,我们也抓不住的,因为我觉得熊市还没有结束。2017年的时候大部分人都觉得中国经济已经平稳了,龙头效应已经出来了,我说2011年我就是这么看的。

    3月14日一开始上影线涨得很好,但后来一下子跌了,所以春季躁动基本上在那个时候就结束了。结束之后市场并没有完全跌,4月又拉起来一把,为什么4月会拉起来?因为证监会换了一个主席,郭树清主席就职以后,进行了一连串的资本市场改革,当时有很多改革主题,金改、土改、资源改革,大家都在讲这些逻辑。当时行情最火爆的就是证券股,包括很多金改股,所以当时市场的主趋势被延缓了一部分。

    我们基本上是在最高点的位置上,2400多点的时候开始看空,在这个位置上看空需要勇气,毕竟市场不在一个高位。而在2400点到1900点这一波杀跌过程中,央行一直在放水,我记得5月—7月央行连续降了两次息,降了一次准备金,当时我们也确实顶着很大的压力,每次降准、降息都看空。

    很幸运我们这一波行情看对了,但是现在回过头去看,其实我当时看错了,为什么?当时这波行情的出现,其实很重要的原因是资金开始出现腾挪,在这之前资金大部分都囤积在周期股和消费品,但从2400多点这个位置开始,中国的经济和股市开始出现一些星星之火了,是哪些股票呢?比如环保领域的碧水源、桑德、龙净,中药领域的云南白药、天士力,还有当时著名的中药注射剂。

    中药注射剂是什么东西?说白了就是把中药熬完往血管里打,这是很恐怖的,但当时像红日药业、中恒集团,也都涨了一大波。

    还有与苹果相关的,我把它们称为“苹果皮”,就是歌尔、欧菲光这些企业,这些东西是移动互联网当时的一个发展趋势,还有就是像杰瑞、富瑞,以及当年的蓝色光标,甚至乐视,这批股票当时就出来了。

    这批股票当时出来是有产业背景的,那就是移动互联网即将爆发。而且这批股票当时出来的时候市值并不高,这个情况跟2019年的情况是不一样的,毕竟2019年的产业层面还没有到这个程度。

    所以这波下跌某种程度上是资金的腾挪造成的,不完全是我当年说的逻辑,所以我说当年的判断其实是错的,但结果是对的。

    以上是课程的全部内容,我是凌鹏,谢谢大家!

     

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    6 条评论
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    历史总是会重演,多铭记历史。

    0
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    王玲

    做策略和做投资可能有个和市场远近的关系,才会产生背离。

    0
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    孤影飞鸿

    2019了,还讨论2012有意义么?

    1
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    sk

    讲了些皮毛,做用不是太大??蠢匆钊肟隙ㄒ嗷ㄒ恿??

    2
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    mario99

    不错

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