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  • 【投票】国君报告说这两周是A股最好的上车时机,你认同吗?
    国泰君安证券发布题为《未来两周为最佳上车机会》的报告,其总量团队五首席认为,市场极有可能正逐渐转向以公募基金为主导的行情,随之而来的是价值股可能会有良好表现。 报告进一步解释为何现在是最佳上车机会时称: 当前市场中,估值与资金两个维度均透露着分歧与机会。 估值方面,看似高估值的分歧背后,可能是低估值的机会。创业板年初至今上涨32.95%,估值(PE-TTM)分位数大幅上升57.10%至57.70%。 相比之下,上证综指分位数21.68%、上证50分位数25.78%、沪深300分位数33.52%仍较低,尤其是中证500估值分位数仅9.70%。 创业板估值分位数大幅上升的背后,除了股价(分子)上涨驱动,也有业绩(分母)负向驱动。 因此,创业板高估值的分歧本质上依然是业绩的分歧。 按照历史经验,排除较为严重的商誉减值问题,创业板的估值分位数与中证500更为接近,当前无业绩影响的创业板估值大约在15%左右。在创业板商誉洗澡之后,轻装上阵的创业板估值分位数将更向中证500靠拢。 资金方面,净流入虽然减少,但分歧与机会共存。 本周两融净流入减少为249亿元,陆股通净流入13亿元,创业板、上证50、中证500等ETF份额净流出6亿份,产业资本拟减持159亿元,整体表现为资金热情渐退、分歧出现。     但我们认为,分歧与机会共存。分歧背后,我们发现机会有三: 两融流入虽然减缓,但趋势未改仍处于“均值+一倍标准差”之上。 虽然本周外资流入减缓、创业板ETF份额减少,但其周内拐点出现在周三,周四周五均大幅回暖。 产业资本高额减持在股市回暖初期、股市高点均会出现,如2009年10月与2014年4月。当前一方面减持规??煽?,已回归均值之下;另一方面减持核心仍受股权质押等流动性问题影响,传达出的股市悲观预期有限。 不仅如此,我们在资金动向中还发现了四个乐观信号: ETF份额周内出现回升,公募本周加仓。虽然年初以来创业板等ETF处于“边涨边卖”情形,但从3月12日和13日开始,份额出现增长,认购热情开始回升。从公募行为角度,我们粗略估算上周公募减仓后本周开始加仓。 产业资本:仍属于正常波动。 当前相较2018年5月、2018年8月的减持阶段性高点仍有距离; 在前期股权质押问题背景下,短期产业资本减持偏高情有可原; 产业资本在2008年10月、2014年4月均出现较为高额的减持,这反而是市场回暖的信号; 2013年6月,因钱荒带来的流动性紧张也导致了减持激增,流动性冲击的逻辑与当前的股权质押问题异曲同工。 两融增长回落但仍处强势。两融仍处“均值+1倍标准差”上沿。 陆股通阶段性触底。本周整体外资流入虽放缓,但节奏上周三触底,周四和周五均大幅回升。
    10,190 人正在围观 03-20 14:05
    【讨论】雷军输了与董明珠的10亿赌局!你如何评价小米最新财报?
    今日小米发布上市后首份年报,截至2018年12月31日,小米实现营业收入1749.15亿元,经调整净利润85.55亿元。而根据格力电器2018年度业绩预告显示,公司在报告期内预计实现营业总收入2000亿元-2010亿元,归属于上市公司股东净利润260亿-270亿元,同比增长16%-21%。 即使按照格力电器营业收入下限,小米也没能超过格力电器,双方胜负已定。雷军输了。 小米集团2018年四季度财报显示,公司四季度当季度营收444亿人民币,不及市场预期462.4亿人民币,大跌28.3%。 在智能手机方面,2018四季度营收为250.7亿人民币,环比大跌28.3%,同比微涨7%,总营收占比56.5%。在手机出货量方面,四季度小米售出约2500万部手机,同比下跌12%。公司将数据下滑归结于,产品组合调整及产品推出时间表的改变。 在Iot业务方面,2018四季度营收为149.3亿人民币,环比增长38%,同比增长75.4%,总营收占比33.6%。 在互联网业务方面,2018年四季度营收为40.37亿人民币,环比大跌14.58%。 在毛利率方面,2018年四季度为57亿人民币,较三季度的66亿人民币,环比下跌13.9%。 销售及推广开支继续增长,2018年四季度为23亿人民币,较三季度的22亿人民币,环比增长6.4%。 小米集团第四季度营收444亿元人民币,市场预期462.4亿元人民币。小米集团第四季度营业利润32.1亿元人民币。 小米集团全年净利润136亿元人民币。小米集团全年调整后净利润85.5亿元人民币,市场预期82.5亿元人民币。
    6,559 人正在围观 03-19 19:07
    【讨论】MMT在海外刷屏!诞生三十年,现代货币理论真的是“垃圾”?
    这场关于现代货币理论是否失效的辩论擂台赛由诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼和彭博专栏作家、纽约州立大学石溪分校经济学教授Stephanie?Kelton打响,随着美联储主席鲍威尔、前美国财长萨默斯的加入变得白热化。一时间,经济学家们纷纷“站队”,贝莱德CEO芬克(Larry Fink)更是在接受媒体采访时放出“现代货币理论是垃圾”的言论。 现代货币学理论认为,政府为了推动经济增长应该通过印钞为大胆的支出计划提供自己,只要政府举债用的是自己的货币,只要通胀率没有失控,就不用担心赤字问题,因为政府可以通过印钱来还债。如果通胀失控,政府可以通过加税来消除推动通胀的过剩美元。 巴菲特本周五表示,自己“一点也不喜欢”现代货币理论:“我们不需要进入危险区域,我们也不知道它们具体在哪里?!卑头铺鼗怪厣炅俗约捍饲岸哉裆舷薜墓鄣?,认为为债务上限而战是错误的。 新债王Jeffrey Gundlach也在最近的讲话中抨击了MMT理论:“MMT是一个疯子的想法。这个理论完全是一派胡言?!盙undlach指出,“荒谬的”MMT是一种货币化方式,可能导致投资者“对长期债券的大规模抵制”。 而支持者阵营则与美国政界“纠缠”颇多。据经济学人,著名的MMT学者Stephanie Kelton曾为参议员兼总统候选人桑德斯(Bernie Sanders)提供过建议。国会女议员Alexandria Ocasio-Cortez等民主党人赞同MMT学说,认为这是为绿色新政(Green New Deal)和全民医保等社会政策提供资金的一种方式。 你对此怎么看?
    6,360 人正在围观 03-18 21:27
    【讨论】A股蓝筹大涨 茅台市值破万亿!市场风格切换到白马股了?
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